隨著多家公司布局，納指100ETF成為最“卷”的海外寬基ETF。

從去年美股行情回調(diào)起，基金公司布局海外資產(chǎn)熱度已延續(xù)至今年。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新成立4只納指100ETF，納指100ETF總數(shù)增至8只。易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、大成基金等公司也上報(bào)納指100ETF，部分產(chǎn)品已獲批，將擇機(jī)發(fā)行。

扎堆布局的背后，市場(chǎng)的海外資產(chǎn)配置需求正在攀升，部分相關(guān)產(chǎn)品吸金效應(yīng)顯著。值得注意的是，此輪布局的過(guò)程中，相較于常規(guī)的“先成立ETF，再成立ETF聯(lián)接基金”，有基金公司出現(xiàn)“先成立場(chǎng)外指數(shù)發(fā)起式產(chǎn)品，再申報(bào)成立ETF”現(xiàn)象。

(相關(guān)資料圖)

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析，先成立發(fā)起式產(chǎn)品，既能以快速成立的產(chǎn)品及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，也能夠有充分時(shí)間投教、推廣、持營(yíng)產(chǎn)品，還可以降低早期的布局成本；隨后成立ETF，則滿足場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)需求；另外，前期成立的指數(shù)基金也能夠申請(qǐng)轉(zhuǎn)為ETF聯(lián)接基金，進(jìn)一步擴(kuò)大穩(wěn)定ETF規(guī)模。

年內(nèi)新成立QDII產(chǎn)品近20只，多與美股納指相關(guān)

4月20日，博時(shí)基金公告稱，旗下博時(shí)納斯達(dá)克100ETF成立，發(fā)行份額為2.74億份，成為了本月成立的第3只納指主題產(chǎn)品。

早在上周，招商基金旗下的招商納斯達(dá)克100ETF成立，發(fā)行份額為2.4億份；天弘基金也在上周成立了天弘納斯達(dá)克100指數(shù)型發(fā)起式基金，發(fā)行份額為1599.22萬(wàn)份。

多只納指產(chǎn)品相繼成立的背后，今年基金公司布局海外市場(chǎng)熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，今年以來(lái)已新成立19只QDII產(chǎn)品，其中，16只均為布局全球市場(chǎng)或海外市場(chǎng)產(chǎn)品，名稱包含“納斯達(dá)克”、“標(biāo)普”等關(guān)鍵字的美股主題新基金有8只。

具體到納指主題產(chǎn)品的布局，除了前述的3只納指產(chǎn)品，華泰柏瑞基金和匯添富基金年內(nèi)也新成立了納斯達(dá)克100ETF；華寶基金則是新成立華寶納斯達(dá)克精選，為投資納斯達(dá)克交易所上市個(gè)股的主動(dòng)權(quán)益類基金；另外，匯添富基金還新成立了匯添富納斯達(dá)克生物科技ETF的聯(lián)接基金。

隨著成立產(chǎn)品數(shù)量的增長(zhǎng)，目前，市場(chǎng)上已成立了8只納斯達(dá)克100ETF，過(guò)半數(shù)均在近一年成立。

仍有新產(chǎn)品申報(bào)，存量產(chǎn)品份額增長(zhǎng)

近一輪對(duì)海外市場(chǎng)的集中布局，源于去年年初。彼時(shí)，華安基金、嘉實(shí)基金分別在去年一季度上報(bào)了納指100ETF、納指100指數(shù)型發(fā)起式基金，天弘基金則是上報(bào)了納斯達(dá)克細(xì)分賽道的QDII-LOF產(chǎn)品，華夏基金上報(bào)標(biāo)普500ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年，業(yè)內(nèi)共上報(bào)67只QDII產(chǎn)品，其中，20只為美股主題產(chǎn)品，14只與納指相關(guān)，多數(shù)獲批產(chǎn)品已成立；而2021年全年，僅有6只美股主題產(chǎn)品上報(bào)。

今年以來(lái)，仍有基金公司陸續(xù)上報(bào)美股主題產(chǎn)品。截至4月20日，年內(nèi)上報(bào)23只QDII產(chǎn)品，其中6只為美股主題產(chǎn)品。僅從納指產(chǎn)品上報(bào)情況來(lái)看，除已成立的博時(shí)納斯達(dá)克100ETF，嘉實(shí)基金、大成基金也在今年上報(bào)了納斯達(dá)克100ETF，景順長(zhǎng)城基金則是上報(bào)納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF。

為何扎堆布局海外市場(chǎng)產(chǎn)品？國(guó)泰基金認(rèn)為，主要原因是投資者有配置海外市場(chǎng)產(chǎn)品的需求。

“投資者對(duì)指數(shù)基金的認(rèn)知越來(lái)越專業(yè)，對(duì)資產(chǎn)配置的需求越來(lái)越大。”博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部ETF組基金經(jīng)理萬(wàn)瓊談到，相關(guān)的境外指數(shù)產(chǎn)品，去年流入了越來(lái)越多的資金。因此，基金公司也紛紛開(kāi)始增加海外資產(chǎn)工具的布局。

在她看來(lái)，公司布局納指100ETF，主要基于該指數(shù)的投資價(jià)值。“納斯達(dá)克100指數(shù)更偏科技主題性，是長(zhǎng)期看好的方向。同時(shí)，長(zhǎng)期來(lái)納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)非常亮眼，過(guò)去10年的年化收益接近16%，且與A股、港股的相關(guān)性水平較低，具有較好的分散風(fēng)險(xiǎn)的互補(bǔ)作用。”

從納指100ETF整體的份額申贖情況看，去年8月16日起，納斯達(dá)克100指數(shù)進(jìn)入調(diào)整行情，截至去年末，指數(shù)累跌19.96%，最大回撤達(dá)23.91%。不過(guò)，納指100ETF得到近60億份的份額凈申購(gòu)。

今年以來(lái)，納斯達(dá)克100指數(shù)整體震蕩上行，截至4月20日，年內(nèi)漲幅19.64%，但仍未回到去年8月的階段高點(diǎn)。納指100ETF則被繼續(xù)申購(gòu)，剔除今年新成立的產(chǎn)品，基金份額增量超過(guò)25億份。

先后布局場(chǎng)外指基、場(chǎng)內(nèi)ETF

值得留意的是，部分基金公司出現(xiàn)“去年新發(fā)納指100指數(shù)型發(fā)起式基金，今年再申報(bào)納指100ETF”的現(xiàn)象。

如前述新成立旗下納斯達(dá)克100ETF的博時(shí)基金，去年7月即新發(fā)了納斯達(dá)克100發(fā)起式基金，成立份額為1887.56萬(wàn)份，截至去年末，該基金份額增至1.21億份。今年上報(bào)納斯達(dá)克100ETF，嘉實(shí)基金也在去年9月新發(fā)了納斯達(dá)克100發(fā)起式基金，截至去年末，該基金份額從成立時(shí)的1368.88萬(wàn)份增至1.22億份。

對(duì)于這一現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于ETF成立門(mén)檻和持營(yíng)成本較高，且在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，持續(xù)運(yùn)行的難度較大，因此，也有部分公司選擇通過(guò)成立門(mén)檻較低的發(fā)起式基金，率先在場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展，后續(xù)再擇機(jī)布局場(chǎng)內(nèi)ETF，場(chǎng)外的普通指數(shù)基金也可以后續(xù)申請(qǐng)轉(zhuǎn)為ETF聯(lián)接基金。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，目前ETF的備案條件是募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2 億元人民幣且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人；而發(fā)起式基金的備案條件是發(fā)起資金提供方認(rèn)購(gòu)金額不少于1000 萬(wàn)元人民幣且承諾持有期限不少于3年。

在萬(wàn)瓊看來(lái)，提前布局發(fā)起式產(chǎn)品，可以快速成立產(chǎn)品，盡早滿足客戶的投資需求；同時(shí)，也可以有充足的時(shí)間進(jìn)行投資者教育，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品的推廣和營(yíng)銷(xiāo)。

“在發(fā)起式產(chǎn)品規(guī)模較大后，通過(guò)轉(zhuǎn)型為ETF聯(lián)接，更好的擴(kuò)大和穩(wěn)定ETF產(chǎn)品的規(guī)模。ETF產(chǎn)品的發(fā)行也可以滿足多渠道多類型客戶的投資需求，最終形成ETF和ETF聯(lián)接跟蹤同一指數(shù)，面向不同客戶的良好局面。”

后市需關(guān)注三方面風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)

展望后市的投資機(jī)會(huì)，3月歐美突如其來(lái)的銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，不僅成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)和主線，也結(jié)束了3月初步步緊逼的鷹派加息預(yù)期，從月初的超預(yù)期緊縮180度逆轉(zhuǎn)為大幅降息預(yù)期。

“根據(jù)CME聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)交易的預(yù)期，5月大概率將是美聯(lián)儲(chǔ)本輪最后一次加息，且年內(nèi)可能開(kāi)始降息。”對(duì)此，萬(wàn)瓊認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化的科技板塊將受益于資金面的放寬。從歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期和美股走勢(shì)來(lái)看，最后一次加息結(jié)束后的3個(gè)月區(qū)間，美股大概率呈現(xiàn)一定程度的反彈，投資者可以積極關(guān)注美股配置價(jià)值。

國(guó)泰基金則表示，后續(xù)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化、美股盈利、地緣政治等風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。首先，他們也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)有可能繼續(xù)放緩加息步伐，這對(duì)美股特別是科技股而言將是利好因素，但中長(zhǎng)期維度需警惕勞動(dòng)力供給持續(xù)緊張所導(dǎo)致的薪資-通脹螺旋。

“這或?qū)е挛磥?lái)核心通脹難以迅速降至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的2%，從而制約貨幣政策轉(zhuǎn)向的速度和幅度，美股重現(xiàn)2020年3月深V反彈的可能性較低。”

其次，美股盈利下修仍在進(jìn)行時(shí)。該公司分析，科技行業(yè)內(nèi)的景氣度呈現(xiàn)明顯分化，智能駕駛、VR/AR、AIGC等新興板塊仍在上行周期，而半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等板塊已經(jīng)出現(xiàn)快速轉(zhuǎn)冷跡象。未來(lái)仍需關(guān)注美股科技股盈利的變化，這將是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)的最關(guān)鍵因素。

最后，地緣政治方面，來(lái)自于俄烏沖突升級(jí)、日本央行貨幣政策轉(zhuǎn)向等潛在黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，可能導(dǎo)致避險(xiǎn)交易的升溫，對(duì)美股形成階段性壓力，但這種壓力更多體現(xiàn)在情緒層面。

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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